财经观察：丰田PK特斯拉，谁能赢？
[摘要]丰田昨日宣布放开5800项氢燃料电池技术，和去年特斯拉放开电池技术一样引起市场关注。虽然技术上对二者尚有争论，但在过去的一两年中，资本市场已经把更多票投给了丰田。
萨伊定律的门徒：争夺生产控制权
有一个古老的经济学定律是这么说的：供给创造自己的需求——这就是古典经济学者信奉的萨伊定律。和流行于现在的固化思维不同，他们认为，一种产品的生产就是另一种产品的销售，因此是生产最终决定了消费。
如果用现代的语言描绘，那就是企业家们的生产拉动了产业链的繁荣，同时他们对产品的制造和组合决定了消费者最终的选择。在这点上，乔布斯生产出的跨世纪产品苹果手机，是这条略有争议的定律最好的注脚。
跟随者的乔布斯步伐的，是号称美国现实版钢铁侠的马斯克（Musk），现任特斯拉汽车公司CEO。特斯拉创造出了与众不同的消费级纯电动跑车，并在一定程度上取得了市场成功。
去年6月，特斯拉宣布开放其所有专利；传统汽车制造商丰田，也于近日宣布开放5800多项电动汽车专利，和特斯拉争锋相对。
很显然，他们都是萨伊定律的门徒：谁占领了供给，谁就占领了下一步的消费市场。
资本市场的投票：特斯拉先输一局
特斯拉和丰田采用的是完全不同的电池技术。其中，特斯拉的电池和我们平时用的充电手电筒电池一样，是最普通的锂电池，而丰田的燃料电池，是通过化学能直接转换成电能，是未来电池技术的前沿和核心。
特斯拉使用电池的专利属于松下，其真正有价值的技术主要是电池的电控系统，而其专利开放的侧重点是大功率充电桩。丰田这次公开的技术包括电堆、储氢、系统控制、加氢站等技术，从纯技术开放上来看，丰田强于特斯拉。
当然，专利技术本身好不好很重要，但更重要的是产品可行性和市场评价，其中最直观和有领先性的评价来自资本市场。
在纳斯达克上市的特斯拉从去年6月宣布放开专利以来至今，股价上升3.8%，同期纳斯达克综合指数上涨6.8%；丰田股价去年6月以来上涨6.8%，同期标普500指数上涨4.7%。
从二者股价来看，特斯拉跑输了丰田。由于资本市场是一个预期市场，这可以说明特斯拉开放专利以来表现并未得到市场认可。从近两个季度财报数据表现来看，特斯拉也略逊于丰田。
中国电动车产业链此次受益更多
从专利分享度而言，丰田强于特斯拉。从乐观的角度来说，特斯拉和丰田的这种“技术外溢”，对于中国的汽车零配件企业是绝对的利好。
特斯拉在去年6月于其博客宣布允许他人“善意使用”自己的技术，不会提出起诉。这种开放专利严格意义上来说并不具备法律意义，并且特斯拉并未真正开放其电池管理的核心技术，而是希望其他厂家跟进超级充电桩的普及，这在我国由于受政策影响较大，参与企业受益目前充满很大不确定。
此次丰田开放专利比较严谨，涉及电堆、储氢、系统控制、加氢站，从产业链的角度将拉动更多企业参与其中。丰田还将与专利使用者签订书面协议，对于想使用其专利的厂商而言是一种保护。
就国内的上市公司而言，已有多家企业参与到了燃料电池的电堆、交换膜、膜电极、储氢等领域，有希望从技术外溢中获益。
结语：对比二者，资本市场将更多的票投给了丰田。不过随着时间推进，中国电动车产业链上的企业，最终都将获利于二者的专利开放。（王磊/文）