创业板还有“最后的疯狂”

早盘市场出现分化。沪指11点后出现一波跳水走势翻绿，创业板虽然也有回落，但仍有近3%的涨幅。创业板继续走出独立上涨行情，很快冲破4000点的概率极大。

有分析认为，创业板指相比主板表现更强，已经验证了其长牛主角的特征。

首先，创业板承载着中国产业转型大势，自然也应该具有高成长性。从国外牛市的规律来看，大牛股均来自当时的主导产业。作为中国产业转型方向的新兴产业，集中在创业板，创业板指的上涨只是个结果。从市值空间、机构配置、龙头对比三个角度，新兴产业空间仍大的超乎想象。

其次，别看创业板涨的多，其实现在大盘股“泡沫依然更大”。2014年以来，主板的两年业绩累计增长了16%，而股价上涨了120%，因此估值对主板股价上涨的贡献度高达85%；而2013年以来创业板的三年业绩累计增长了79%，股价上涨了397%，因此估值对创业板股价上涨的贡献度是69%。这个角度看，主板的“泡沫”比创业板还大。

第三，现在机构中有一种大行其道的观点认为，一旦未来经济复苏导致政策放松预期收敛，那么大盘股的“泡沫”反而可能先破，而小盘股届时还可能还有“最后的疯狂”。因为小盘股对政策变化的敏感度比大盘股低，估值受到的冲击可能没那么大，最后原先坚守在大盘股中的资金也可能进一步分流到小盘股去。

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