乘西风东渐之势，享国内SAAS产业投资盛宴

一、海外云计算生态圈已然形成，SaaS行业新贵迭出

海外由Amazon、Google等巨头构筑的云计算生态圈已然形成，巨头围绕自建的IaaS、PaaS构筑云计算生态，IaaS产业的高速发展、PaaS平台的成熟成为上层SAAS应用爆发的基础。

标准化程度高的SAAS应用如CRM等领先其他非标准化领域率先爆发，SAAS在美国企业级IT服务领域渗透率仍然不高，空间依然广阔。

二、海外SaaS商业模式：分层订阅收费模式，数据变现空间广阔

SaaS企业商业模式不同于To—C互联网企业初期免费模式，根据客户需求提供分层订阅服务，一般按照月或者年收服务费。企业对于SAAS服务付费意愿较强，初创SAAS企业如果能在细分领域为企业提供良好的服务和产品体验，将呈现出惊人的成长速度。

三、海外SaaS估值：收入增速与货币化能力决定其估值水平

海外SAAS企业的商业模式决定其客户留存率是核心指标，企业必须致力于提高客户CLV，单个客户CLV》CAC是其盈利的临界点。SaaS公司数据变现模式众多，可货币化能力决定其数据变现能力的估值，如LinkedIn。

总而言之，收入增速和货币化水平将决定SAAS企业的总体估值水平。SAAS企业估值与收入增速正相关，与用户流失率负相关。与此同时，细分领域龙头SAAS企业将享受一定的估值溢价。

四、海外SAAS产业发展对国内的启示

（1）对比海外，国内SAAS产业仍处于成长初期且空间巨大，国内数千万的中小企业决定国内SAAS产业注定是万亿级别的金矿；

（2）一般来说，人口红利消失&云计算产业突破是SAAS行业的拐点，国内SAAS产业爆发在即；

（3）此外，IT&互联网巨头对SAAS的布局以及参与将加速SAAS行业的发展；

（4）参照海外经验，国内BYOD不同模块加速融合将催生企业互联网入口级别应用；

（5）最后，我们判断我国SAAS各细分领域有望诞生独角兽企业。